2011年在欧债危机、中东局势等利空因素交错影响下，国际经济形势不断恶化，经济复苏步伐异常缓慢。而国内钢材需求持续低迷，钢铁行业处于微利格局，企业竞争日益激烈。此外，国内废钢市场经历了国家税收政策的调整，即对废钢铁征收17%增值税且不再退税。在此背景下，2011年国内废钢市场整体呈现宽幅震荡态势，涨跌幅并不太大。进入2012年，由于钢材市场持续低迷，国内废钢价格维持震荡格局。对于后期价格走势，笔者认为对今年国内废钢价格起主导作用的仍是供需不平衡，后期将呈现出震荡走高的态势。

需求稳定增长
     近年来，我国废钢单耗总体呈下滑趋势，废钢单耗逐年降低的根本原因是，废钢资源逐年增加的速度远远滞后于粗钢产量增长的速度，从而过度依赖于进口铁矿石增加产能。“十一五”期间平均废钢单耗为145.6千克/吨，按此平均值测算，2011年我国钢铁行业废钢消耗总量约1亿吨左右。

     据废钢铁协会统计，“十一五”期间我国废钢铁年消耗量从6330万吨增长到8670万吨，增长了37%。但截至2010年底，我国废钢铁消耗总量仅占粗钢产量的13.83%，2009年全球废钢比就已达到37.6%，由此看来，我国与国际平均水平相比仍然有很大的差距。

供给缺口依然较大
     中国钢铁工业废钢资源的来源主要由三部分构成：自产废钢、社会废钢和进口废钢。随着我国粗钢产量的日益增加，自产废钢量呈现逐年攀升态势。“十一五”期间，我国钢铁企业自产废钢约占废钢资源供给总量的37%左右。

     社会废钢主要是从社会上采购的各种废钢料，包括各种废旧设备，钢结构件，生活用品废旧钢铁，报废的机车、车辆、汽车、船舶、钢轨、工具、用具等。目前，社会采购废钢约占我国废钢消耗总量的55%左右，近年来社会采购废钢呈逐年增长态势。

     进口方面，2011年全年进口废钢677万吨，月平均进口量在56万吨左右，同比增长15.7%。

     从进口均价来看，2011年我国废钢进口均价为611美元/吨，同比上涨19%，自2009年低点以来连续两年大幅上扬。在国内废钢资源趋紧的情况下，进口均价持续走高仍依然是进口量难以大幅增长的主要原因。但从进口量来看，进口废钢占全年废钢消耗总量的7%左右，巨大的需求使得国内钢厂一定程度上仍依赖进口资源。

      国内外价差方面，2011年价差总体维持在一个稳定的区间内运行，最大价差在180美元/吨左右，自10月份开始我国与美国废钢价差有明显的下滑，而后略有回升。截至2012年2月17日，国内外价差仍维持在130美元/吨左右。由此可见，国外废钢资源相对于国内仍有一定的价格优势，这也从另一角度体现了某种程度上废钢进口的必然性。

      我国废钢进口来源主要有四大国家和地区，分别是美国、日本、澳大利亚和香港。2011年由于受日本地震影响，我国加大了对日本进口废钢产品的检测力度，使自日本进口的废钢量大幅减少，美国取代日本成为我国废钢进口第一大来源地。据海关总署统计数据显示，2011年自日本进口的废钢占比为34%，较2010年的46%大幅下滑12个百分点，而美国占比则因此上升12个百分点。自上述两国进口废钢合计占我国废钢进口总量的75%，牢牢控制了我国大部分废钢进口资源。

未来废钢市场价格趋于上涨
      2011年前9个月保持震荡走高态势，年初随着国家对废钢征收17%增值税且不再退税的政策实行，废钢价格经历了一轮猛涨，国内钢厂粗钢产量不断增长，同时由于废钢资源普遍存在的紧缺性，使得废钢价格在较长一段时间内温和上涨，持续高位运行。然而由于9月份黑天鹅事件的发生，使得废钢市场开始调头向下。随着欧债危机的不断恶化，市场对经济前景担忧情绪不断加剧，钢材价格和全球大宗商品价格都开始了暴跌，废钢自然也难逃其难，市场价格出现明显下滑。而后随着宏观环境的缓和，市场也开始恢复正常，废钢价格逐步反弹，但2011年底，由于钢材市场需求持续疲软，废钢市场也随之陷入低迷状态，钢厂冬储积极性并不高。

目前国内废钢价格在3159元/吨左右，与二级螺纹钢价差维持在1000元/吨左右。由于前期建材市场价格大幅下滑，导致废钢与螺纹钢价差明显缩减，后期虽有所回升，但仍处于较低水平。

随着国内外环境随着我国粗钢产能不断攀升，国内废钢消费也将保持增长态势。供给方面，社会废钢采购将维持增长态势，继续扮演作为废钢主要来源的重要角色。另一方面，钢铁企业自产废钢也将不断增加，但随着连铸比的增加和综合成材率的提高，自产废钢将会逐年下降，总体来说未来企业自产废钢增幅有限。从长期来看，国内废钢供给将有所增长，供需矛盾将趋于缓和。但鉴于废钢资源增速明显滞后于粗钢产能增度，短期内供需矛盾依然存在，仍将主导今年的废钢价格走势。由此，我们预计今年1季度国内废钢价格仍维持震荡整理态势，后期在钢材需求回暖的情况下，废钢价格或将走出震荡格局而趋于上扬。